이 문장들 좋네요.
(출처 : 미국개미님 정리)

빌 애크먼은 주식으로 진짜 돈 버는 놈들은,
타고난 천재가 아니라 '본능 거스르는 연습을 미친 듯이 한 놈'들이라는 게 핵심

• 인간 DNA vs 주식 시장
밀림에서 사자 튀어나오면 다 같이 빤스런 치는 게 생존 본능.
근데 주식판에선 다들 벼랑 끝으로 다이빙할 때,
뒤돌아서 사자 쪽으로 뛰어가야 돈을 버는 구조라 인간 본성이랑 정반대.

• 장내 패닉의 실체
목소리 제일 큰 놈 셋이 세상 멸망한다고 고함지르며 던질 때, 옆에서 멘토 한 명이 조용히 풀매수 하는 걸 봄. 나중에 어떻게 버텼냐고 물어보니까. "패닉은 그럴싸한 변장복을 입고 있는 정보일 뿐이다. 그 옷부터 벗겨보고 판단해라."

• 멘탈은 타고나는 게 아니라 근육임
사람들은 강심장이 눈동자 색깔처럼 타고나는 줄 아는데
남들 다 빤스런 칠 때 버티면서 찢어지는 근육 같은 거.
책 백날 읽어봐야 소용없고,
인생 최악의 하락장 오후를 엉덩이 딱 붙이고 버틴 다음 '어? 다음 날 아침에도 나 안 뒤졌네?'를 직접 겪어봐야 생김.

“내년 HBM 평균판매가 121% 오른다… AI 수요에 공급 부족 지속”
https://biz.chosun.com/it-science/ict/2026/09/29/4EV5Z6JAR5GCPG7DR7ZBBFMJUQ/

#농구천재 님
몇 개의 코멘트들 - 월마트, 코스트코의 k-beauty 언급
https://m.blog.naver.com/tosoha1/224425280557

>>“나는 거의 더 이상 운전하지 않는다” — 모건스탠리 애널리스트, Tesla FSD가 자율주행 난제를 ‘해결’하는 단계에 근접했을 가능성

•모건스탠리 애널리스트 Adam Jonas가 Tesla FSD를 직접 테스트한 결과, 지난 1년간 총 2,713마일을 주행했으며 이 중 98~99%를 FSD 시스템이 수행했다고 밝힘

•지난주 28마일을 주행하는 동안 운전자의 개입이 전혀 없는 완전 무개입 주행도 경험했다고 설명

•보고서는 FSD의 기술 성숙도가 지속적으로 높아지고 있으며, 이에 따라 자율주행의 상용화에 대한 기대도 더욱 강화될 수 있다고 분석

•모건스탠리는 Tesla의 목표주가 400달러를 유지했으며, FSD·Robotaxi·휴머노이드 로봇을 Tesla의 핵심 기업가치 평가 축으로 제시

>"我几乎不再开车了"，大摩分析师：特斯拉FSD或已接近"解决"自动驾驶难题 https://wallstreetcn.com/articles/3782750#from=ios

#메르 님
비대면진료와 처방약 배송이 확대되나?

한줄 코멘트. 올해 연말 비대면진료가 본격적으로 시행됨. 원격진료는 현재보다 좁히고, 약배송은 푸는쪽으로 진행되고 있는데, 배송확대에 약사들의 반발이 큰 상황임. 연말까지 의사,약사,플랫폼, 제약사,건보등의 이해관계를 조정하는 작업이 진행될 것 같음.

https://m.blog.naver.com/ranto28/224425475405

>>외국인 보유 비중 역사적 저점, 한국 반도체의 저평가는 함정인가 기회인가? (골드만삭스)

•한국 메모리 반도체 시장에서 시장의 기대와 실제 상황 사이에 뚜렷한 괴리가 나타나고 있음. 외국인 보유 비중은 역사적 평균보다 2.1표준편차 낮은 수준까지 하락했으며, 반도체 밸류에이션은 PER 4.7배에 불과.,반면 2027년 기술주 EPS 전망치는 최근 6개월 동안 122% 상향

•핵심 변수는 HBM 확대가 전통적인 DRAM 공급을 얼마나 압박해 메모리 업황의 호황 사이클을 연장할 수 있는지 여부. 향후 HBM 계약가격, DRAM 수급 상황, 메모리 업체들의 이익률 변화 주목

>摘要：韩国存储芯片市场出现明显预期背离：外资持仓降至历史均值下方2.1个标准差，半导体估值仅4.7倍市盈率，但2027年科技板块EPS预期半年内上调122%。核心变量在于HBM扩张能否挤压传统DRAM供给、延长存储景气周期，后续需关注HBM合约价格、DRAM供需及厂商利润率变化。

어제 밤에 나온거지만 반도체 리서치 요약:

1/ Edgewater
삼성의 HBM4 생산은 HBM3e 출시 때보다 훨씬 원활하게 진행되고 있습니다. 베이스 다이가 더 선단 공정에 있어 경쟁 우위가 있다고 보며, 이미 1c(gamma) 공정에 진입했습니다. 반면 마이크론(MU)은 HBM4 적층 문제에 직면해 있어 Samex 장비 도입으로 해결을 모색 중인 것으로 보입니다. 

메모리 가격의 추가적인 급등을 고객들에게 계속 경고하고 있습니다. 4분기 유통 채널 가격은 DDR4와 DDR5 전반에서 15~25% 상승할 것입니다. DRAM 둔화가 나타나는 가장 빠른 시점은 2H27로 보이며, 낸드 플래시는 상황이 다릅니다. CY27 중반쯤 가격이 더 일찍 하락할 수 있습니다. 수요 파괴로 인해 지난 두 달간 SSD 및 UFS 구매가 둔화되었습니다. 

2군 메모리 공급업체들이 이제 삼성, 하이닉스, 마이크론처럼 행동하고 있습니다. 구세대 제품을 다루는 소형 공급업체들은 CY27 이행률을 50%로 제시하고 있으며, 승인을 받기 위해 노력했던 점을 감안하면 큰 실망입니다. 

삼성은 LP4x 지원을 CY28까지 연장할 수 있다고 밝히고 있으며, 하이닉스는 CY27 말에 EOL(생산종료)을 계획 중입니다. DDR4 증설을 하는 곳은 없으며, 마이크론의 증설은 아마존 및 미국 군수/항공/차량 OEM용으로 추정됩니다. CXMT의 D4 출력은 전량 중국 내수 OEM용입니다. 

2/ Citi

최근의 HBM 사양 하향 조정(De-spec)은 수요 약화의 신호가 아니라, 타이트한 공급 상황 속에서 가속기 출하량을 극대화하기 위한 현실적인 조치로 판단합니다. 스케일아웃 AI 아키텍처, 지속적인 학습, 그리고 ASIC/GPU 채택 확대에 힘입어, HBM 비트 수요는 2027E에 전년 대비 +62% (752억 Gb), 2028E에 전년 대비 +69% (1,270억 Gb)로 급증하여 시장 예상치를 2배 상회할 것으로 예상됩니다. (시장 컨센서스 ~30% 대비)

설비 증설에도 불구하고 공급이 수요를 크게 밑돌면서, 수급 불균형(S/D deficit)은 2027E -21%에서 2028E -36%로 확대될 전망입니다. 

오늘 오전에 매크로 트레이더 친구와 대화하며 공감한 대화

"채권 금리가 이렇게 높은데, 주식 비중을 줄여야 할까?"

다들 2022년의 기억(금리 상승 = 주가 폭락) 때문에 불안해하는 것 같다. 하지만 지금의 금리 상승은 인플레이션 드리븐이 아닌, 성장과 재정 지출이 이끄는 상승이다.

동인이 완전히 다른 만큼, 금리가 오른다고 무작정 주식을 줄일 필요는 없다.

차트: 명목 10년물 국채 금리 (흰색) vs 10년물 인플레이션 기대치 (노란색)

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리스크는 채권 금리 급락 + 신용 스프레드 상승 .. (불안해서 대게 주식 비중은 낮은 국면)

미국 금리 전망 변화

[이그전] 10년물 5.2%, 어쩌면 뒤바뀔 수 있다는 시장의 기대

안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.

1) 금리가 급등했지만, 시장이 희망의 끈을 놓지 못하는 합리적인 이유들이 있습니다.

2) 가장 큰 이유는 ‘추세적 인플레’의 증거가 없단 것입니다. CPI는 향후 2%로 회귀할 전망입니다.

3) 국채 CTA 포지션도 대규모 숏입니다. 이런 상황에서 유가 안정 등 물가에 긍정적인 방향이 나오면 상황은 급변할 수 있습니다.

- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224426773579

>>Anthropic-SpaceX 컴퓨팅 계약 규모 공개, 최대 845억달러…기존 공개액의 2배

•Anthropic의 IPO 투자설명서에 따르면, Anthropic이 SpaceX와 체결한 컴퓨팅 임대 계약의 총액은 최대 845억달러에 달하는 것으로 나타났음. 이는 앞서 SpaceX가 IPO 서류에서 공개한 약 450억달러를 크게 웃도는 규모

•계약 기간은 2029년까지이며, 대부분의 계약 조건은 90일 전에 통보하면 취소할 수 있음

•한편 Anthropic의 향후 10년간 AI 인프라 총 지출은 최소 5,180억달러에 이를 것으로 예상

>Anthropic与SpaceX算力协议规模曝光，最高达845亿美元较此前披露翻倍 https://wallstreetcn.com/articles/3782801#from=ios

#GSVI 님
개인적으로 안정적인 투자 페이스를 꾸준히 유지하고자 노력하고 있다.(Feat. 우보만리)

자산 규모가 확대된 후 안정적인 투자 페이스 유지를 위해 반도체, 2차전지, AI 등 미래 성장 산업에 대한 꾸준한 연구와 리포트 분석, 포트폴리오 리밸런싱 등 일정한 루틴을 수행하고 있음. 최근 반도체 소부장 기업 일부에 대한 이익 실현을 진행하며 향후 실적 검증 단계 진입에 대비하고 있으며, 2차전지 섹터는 미국 ESS 및 유럽 전기차 시장 성장 기대감으로 내년 실적 개선이 예상되어 비중을 유지할 계획임.
로봇, 자율주행 등 다른 섹터는 특정 경쟁력 기업에 집중하고 엔터주는 추가 매수를 유보했으며, 투자자의 꾸준한 공부가 새로운 기회 선점의 핵심이며 투자에 대한 흥미와 동기를 지속적으로 유지해야 함.

https://m.blog.naver.com/dlaldhr0821/224427473302

미국 8월 PCE

Core PCE YoY: 3.0% (Est. 3.3%, Prior 3.3%)
Core PCE MoM: 0.2% (Est. 0.3%, Prior 0.2%)

PCE YoY: 3.4% (Est. 3.7%, Prior 3.7%)
PCE MoM: 0.3% (Est. 0.3%, Prior 0.2%)


2분기 GDP 확정치: 2.2% (Est. 1.5%)

#메르 님
미국국채를 매수하는 단골 고객이 약해지고 있다.

한줄 코멘트. 어떤 투자든 인구구조와 지리적 특성, 해당국가의 정치상황등은 체크할 필요가 있다고 생각한다. 미국 베이비붐 세대들의 노후저금통이 미국국채를 가져가던 수요자에서 공급 요인으로 바뀌고 있다. 파도처럼 강한 단기효과가 있는 주제는 아니지만, 모르는 사이에 수위를 올리는 밀물과 비슷하다.

https://m.blog.naver.com/ranto28/224426600100

구글 Gemini 4 Argon 공개

: 신규 프런티어 모델 Gemini 4 Argon 공개. 복잡한 장기 추론과 소프트웨어 엔지니어링, 기업 지식 업무, 사이버보안에 초점을 맞춘 모델

: 현재 Fairwind Program을 통해 일부 신뢰할 수 있는 사이버보안 담당자에게 우선 제공 중. 향후 유료 API 고객과 Google AI Ultra 구독자를 시작으로 순차 확대 예정

: Artificial Analysis 기준 Intelligence Index 53점으로 GPT-6 Astra max와 동률, GPT-6.1 Sol max 52점을 소폭 상회

: 특히 AutomationBench-AA 77.5%로 1위, Terminal Bench 4 57%를 기록하는 등 기존 Gemini의 상대적 약점이던 에이전틱 역량이 크게 개선

: Google 자체 평가에서도 실제 장기 소프트웨어 엔지니어링 벤치마크 DeepSWE v1.1 77.9%, Zapier AutomationBench 51.3%로 1위 기록

: Google 내부에서는 C/C++의 Rust 마이그레이션, 데이터센터 메모리 최적화 등에 이미 활용 중이며, Argon 에이전트를 통해 300TiB 이상의 메모리를 확보한 사례도 공개

: 환각 억제도 강점. AA-Omniscience 기준 환각률 15%로 Intelligence Index 45점 이상 주요 모델 중 최저 수준

: 다만 정확도는 50%로 Astra의 63%보다 낮아, 모르는 질문에서 추측하기보다 답변을 보수적으로 제한하는 특성 반영

: 사이버보안에서는 취약점의 자율 탐지·검증·패치까지 수행. CWE-bench v1 68%로 공동 1위를 기록했으며, Wiz의 실제 테스트에서는 기존 프런티어 모델이 놓쳤던 의료 소프트웨어의 중요 개인정보 노출 취약점을 발견

: Context Window 및 최대 출력 모두 1M 토큰을 지원. 신규 Long Decode Continuation 기능을 활용해 장시간 추론을 평가했으며, 긴 응답을 여러 API 호출에 걸쳐 이어 생성함으로써 최대 1M 출력 토큰까지 추론을 지속

: 가격은 현재 프로모션 기준 입력/출력 100만 토큰당 $2/$10, 캐시 입력은 95% 할인.

: 작업당 비용은 $1.99로 GPT-6 Astra max의 60% 수준. 다만 이는 50% 출시 할인 영향이 크며, 정상 가격 $4/$20 적용 시 Task당 비용은 $3.98로 상승

https://blog.google/innovation-and-ai/models-and-research/gemini-models/gemini-4-argon/

* 마이크론 컨콜 중
(SCA 관련)


현재까지 26건의 SCA를 체결했으며, 이 계약을 통해 2030년까지 매출의 35% 이상을 창출할 수 있을 것으로 추정하고 있습니다. 추정 매출의 4분의 3에는 명확한 가격 책정 체계가 마련되어 있으며, 이 중 대부분은 최저가와 최고가가 설정된 가격 범위를 적용합니다.

SCA를 통해 예상되는 나머지 4분의 1의 매출에는 시장 가격을 기준으로 주기적으로 협상되는 가격이 적용됩니다. 고객들은 SCA를 통해 보장되는 공급을 2030년 이후에도 원하고 있으며, 이에 따라 2031년까지 이어지는 SCA를 체결했고, 두 건의 계약은 2031년까지 1년 연장했습니다.

가격이 관련된 새로운 SCA 논의에서는 현재 시장 상황과 전망을 반영해 더 높은 가격으로 협상하고 있습니다. 체결된 SCA 26건과 연장 계약에 따른 고객의 재무적 약정은 320억 달러로 늘었으며, 그 대부분은 현금 예치금입니다.