#인터넷 #SOOP #아프리카TV

큐텐 사태로 일단 바로 떠올릴 수 있는 PG사들은 NHNKCP, KG이니시스, 다날 등은 이번 사태로 주가가 하락함.
SOOP도 이번 사태에 영향이 있다는 의견이 있음.

아프리카TV는 일 별풍선 충전한도가 10,000개임. 대략 100만원.

하지만, ARRPU가 지속적으로 상승한 요인은 외부 충전 사이트의 존재였음.

조블페이가 대표적으로 알려져있는데 이들은 충전까지 해주는데 3% 할인까지 주는 방식임.

구조는 상품권(해피머니, 문화상품권 등)을 시가보다 할인해서 매수한다음에 그것으로 별풍선을 충전해서 고객한테 3% 할인해서 판매하는 방식.

따라서 조플페이는 대략 현금을 10% 할인해서 사서 7%를 남기는 구조로 보면 됨. 물론 상품권을 더 저렴하게 샀을 수도 있으니 마진율은 더 높을 수 있음.

대략, 큐텐사태의 영향이 #SOOP 에도 영향을 미치고 있는 것.

게임사도 아예 영향이 없진 않을 것 같음. #Game

#인터넷 #Game

[개인적인 4분기 뷰 정리]
결론 : SOOP, 컴투스 Top pick / 위메이드 관심

#네이버
25년 기준 PER 15.83x / PBR 0.96x
Webtoon 주가 10.89 USD (시가총액 : 1.87조)
처음에는 플랫폼 주식 PBR 1x 미만은 너무 한것이 아닌가 싶었지만 또 왜 사야하는가를 생각해보면 매력이 없음.
커머스 부문으로 사려면 쿠팡(CPNG)을 사는게 국내 커머스에선 정답이고 국내 광고는 동영상 광고 성장이 대부분인데 유튜브가 점점 더 독식하고 있음.
웹툰엔터 상장도 실패했다고 볼 수 있음. AI 부분도 성과를 보여주고 있지 못함.
단지 비용 감소로 인한 EPS 상승이 나온다면 PER 15x 수준. PBR 1x 수준을 계속 맞춰가면서 그저그런 수준을 유지하지 않을까 싶음.

#카카오
25년 기준 PER 30.02x / PBR 1.44x
언제 지주회사에서 커버해주실려나?

#SOOP ( #아프리카TV)
25년 기준 PER 10.12x
1~8월 별풍선 추이(풍투데이)
24년은 23년에 비해 매출액 25.8% 성장. 영업이익은 40.5% 성장하는 회사인데 10x를 받고 있는 상황은 내수회사 한계인건지 항상 의문이 들고 있음.
그렇다면 치지직에서 이탈 스트리머가 많아지거나 글로벌 SOOP이 성과만 보여준다면 상승세는 폭발적이지 않을까 생각됨.
신한증권 SOOP 키 차트

#크래프톤
25년 기준 PER 15.28x
성장하는 배틀그라운드로 EPS를 방어하고 인조이로 PER를 설명하고 있는 회사라고 생각하는데 인조이가 유의미한 성과를 못보여준다면 이들은 다시한번 신작 개발 능력이 없는 회사로 평가받고 피크 아웃이 나올때까지 피크 아웃 우려로 벨류가 내려갈 것으로 보여서 우려됨.
개인적으로는 인조이는 개발 기간이 상당히 더 필요하다는 생각.
게임즈컴 탐방기

#넥슨게임즈
25년 기준 PER 11.60x
개인적으로 실적 추정이 3분기 실적발표 이후에 내려갈 것으로 보이며 당시에 모든사람들이 환호할때도 19,500원 이상은 오버벨류라고 생각했음.
근데 매출 하향세가 더 빠르게 일어났으므로 프로젝트DW에 대한 공개 없이는 상승할 이유도 없다고 생각함.
퍼스트디센던트 매출 추이

#컴투스
25년 기준 PER 12.46x
확실히 정신차리고 비용 절감과 게임사업 정상화가 일어나고 있는 회사.
서머너즈워 : 레기온, 일본 프로야구 라이징은 성공 가능성이 높다고 생각해서 25년 1분기의 최대 기대주식이라고 생각함.
투자 포인트 정리

#위메이드
25년 기준 PER 12.03x
실적 추정치를 보긴 해야할텐데 저정도면 모든 모멘텀이 반영은 되어있는 추정치일 것으로 보이긴함.
하지만 위메이드맥스는 이제 매드엔진을 흡수함으로서 주식의 미래 가치를 잃었다고 보면 3사로 수급이 분산되던게 위메이드 하나로 집중 될 수 있을 것 같음.
매드엔진 합병 / 위메이드 투자 포인트

#웹젠
25년 기준 PER 6.40x
수 많은 24년 작품들이 하나하나 실패하고 있긴하지만 결국 이 주식은 테르비스가 잘 된다면 벨류 정상화가 될테지만 미소녀 게임은 생각보다 개 쌉 레드오션이라는 점은 생각해둬야함.
신작 스케쥴 정리

#데브시스터즈
25년 기준 PER 5.87x
아마도 모험의탑 추정치가 과하게 잡혀있을거라서 3분기 실적 발표 이후에 조정이 일어날 것으로 보임.
모험의탑은 적당한 성공을 했으므로 돈 버는 구조로 변경은 됬을 것.
신작에 대한 기대감이 생길 시점 이후에는 볼만 하지만 컴투스는 지분을 다 팔생각이 있어보임.
컴투스 잔여 보유 지분

#시프트업
25년 기준 PER 15.73x
중국 출시까지 실적 추정에 반영되어있는 회사.
신작이 멀기 때문에 개인적으로는 관심이 없는 회사.
시프트업에 대한 생각 정리 / 2분기 실적 발표 미스 원인

#펄어비스
25년 기준 PER 16.11x
무관의 천만장 호소인 + 출시시점 미정
게임이 못 만들었다는건 아님. 하지만 게임즈컴에서 상을 타지 못하면서 객관적인 흥행에 대한 근거가 사라지고 주관적인 "잘될거 같고 천만장 팔거같아"로 투자해야하는 주식인데 이미 추정치엔 450만장은 반영되어있음.
펄어비스 추정치 분해

#카카오게임즈 #엔씨소프트 #네오위즈 #조이시티 #넷마블
소소하게 모멘텀이 있지만 일단 24년 4분기에는 패스해도 될 회사.

SW는 1개 분기로 결정날 회사들이 없기에 패스 (긴호흡)